Silicon Valley Bank (SVB), o resumo do resumo Antes, alguns conceitos importantes: 1. Quando banco compra um título, pode contabilizar como HTM (held to maturity, segura até o vencimento) ou AFS (available for sale) 2. Ativos HTM não precisa marcar a mercado. AFS precisa +

3. Venda de títulos HTM é complicada, pois marca a mercado toda carteira, podendo resultar na necessidade de um aumento de capital. 4. Venture capital boom. Vale do Silício (clientes foco do SVB) cheio de $. Entre 4T19 e 1T22, os saldos de depósitos do SVB + do que triplicaram +

5. Grande parte desse $ foi investido pelo SVB em títulos longos (incluindo hipotecas) e designados como HTM, como no gráfico abaixo. Note q desde 19, o SVB usou bastante esse mecanismo de contabilizar como HTM. Fonte: netinterest.co/p/the-demise-o…

6. O problema é q, qdo as taxas subiram, os ativos hipotecários foram duramente atingidos. O duration do portfólio HTM do SVB aumentou pra 6,2 anos no final de 2022, e as perdas não realizadas (lembrando, HTM não precisa marcar a mercado) foi de 0 em 2021 p/ $16 bi em 22. +

7. O JP fez um gráfico interessante. Qual impacto da alta de juros no capital ratio dos bancos, considerando a marcação a mercado do HTM, e uma suposta realização imediata de perdas não realizadas em títulos? Fonte: am.jpmorgan.com/content/dam/jp…

8. Note que o Silicon Valley Bank (SIVB no gráfico) tem um impacto gigantesco qdo comparado aos demais. 9. Depósitos tb começaram a cair. Assim, para levantar dinheiro e melhorar seu balanço, o banco vendeu esta semana US$ 21 bi em títulos disponíveis para venda (AFS) +

10. Como o prejuízo (US$ 1,8 bilhão após impostos) seria sugado para sua posição de capital regulatório, o banco precisava levantar capital junto com a reestruturação. Notícias saíram, corrida bancária e o aumento de capital nunca foi feito. +

11. Na sexta, o FDIC (similar ao FGC) anunciou que fechou o banco na sexta e tomará as médicas cabíveis para ressarcir os clientes, conforme comunicado abaixo: fdic.gov/news/press-rel… +

12. A dúvida que fica é quanto da parte não segurada os clientes vão receber? Terá algum contágio no sistema bancário dos EUA? 13. Hoje, Janet Yellen, fez a seguinte declaração: “quero enfatizar q o sistema bancário americano é realmente seguro e bem capitalizado… +

… Pós crise de 2008, novos controles foram implementados para melhorar a supervisão de capital e liquidez e foram testados durante os primeiros dias da pandemia. Provaram sua resiliência para que os americanos possam confiar na segurança e solidez de nosso sistema bancário.” +

14. A ironia do SIB é q a maioria dos bancos historicamente faliu devido a questões de risco de crédito. Aqui, o problema principal foi uma incompatibilidade de duration entre ativos de alta qualidade e passivos de depósito. Interest rate risk. Aguardemos as próximas cenas

Saiu comunicado conjunto do Treasury, FED e FDIC. - Garante todos os depósitos no SVB e Signature Bank (tb fechado) - Acionistas e certos detentores de dívidas sem garantia não serão protegidos - Cria um novo programa de empréstimos para bancos home.treasury.gov/news/press-rel…